1日1億ドルの資金流入：シャペラの後、イーサリアムのステーキングが成功
2 Jun 2023
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TL;DR
- シャペラ・アップグレード後、ETH賭け金が11％増加
- 価格下落の懸念に反して、バリデータはロック解除したイーサを再取得している。
- Memecoinの大流行により、オンチェーンでの活動が活発化し、ETHの流通量が減少した。
Ethereumネットワークは4月12日にShapella Upgradeを成功裏に完了し、バリデータがステークしたETHを引き出す機能を導入した。Ethereumをプルーフ・オブ・ステーク・モデルに移行させるMergeでは、バリデータはその後のチェーン更新までETHと報酬をロックする必要があった。バリデータはビーコンチェーンが開始された2020年12月以降、ETHをステークしている。
価格面では、シャペラのアップデートにより、杭打ちされたコインが大量にアンロックされるため、イーサリアムの価格が下落するとの憶測があった。しかし、ほとんどの検証者はロック解除されたイーサを再取得することを選択した。アップデートの完了後、イーサリアムは一時的に2,100ドルを超えたが、その後約300ドル下落した。現在のところ、第2位の暗号通貨は1,900ドル以上を維持するのに苦労している。
The Merge以降、ETHの総供給量は103,092コイン減少し、現在の価格で約2億ドルに相当する。イーサリアムの現在の燃焼速度は1時間あたり約123ETHです。
もしイーサリアムが採掘され続けていたならば、その供給量は今日252万コイン以上増加し、年間3.53%の増加となっていただろう。その代わり、イーサリアムはデフレ資産となり、マージ後、供給量は年間0.321%減少した。
イーサリアム上海のアップデート後、ETHデポジットの伸びは加速し、以前のレートを上回りました。このアップグレードにより、ステーキング用のETH入金が著しく流入し、過去1週間で記録的な水準に達した。この急増は主に、機関投資家のステーキング・サービス・プロバイダーや、引き出し後に報酬を再投資した投資家に起因する。Dune Analyticsのデータによると、投資家は約571,950ETHトークンをステーキング契約に入金し、その価値は10億ドルを超えた。
イーサリアム上海のアップデートに続く最近のステーキングのためのETH預金の流入は、ほぼ2年半に及ぶイーサーステーキングの歴史の中で最大の週間トークン流入を記録した。この情報は21Sharesが提供したブロックチェーンデータに基づいています。
アップグレード以降、機関投資家グレードの大手ステーキングサービスプロバイダー5社（Bitcoin Suisse、Figment、Kiln、Staked.us、Stakefish）は、合計で235,330ETH（約4億5,000万ドル相当）をステーキングした。
しかし、引き出されたETH資金がどこに向けられているかを調べることは極めて重要です。これらの資金の流れを包括的に理解するために、様々なウォレットからの観察結果をまとめ、分析してみましょう。
TokenUnlocksによると、すでに170万ETHが引き出され、136万ETHが入金された結果、正味の引き出しは34万ETHにとどまった。
クジラのウォレットで観察された、かなりの量のETHが中央集権型取引所（CEX）に送られるという行動は、イーサリアムのネットワークに対する信頼と、ETHに関する主要プレイヤーの長期的な期待を示している可能性がある。
CEXに送られるETHのかなりの部分は売却を目的としているかもしれないが、そのすべてが清算されるわけではないことに注意する必要がある。これらの資金のかなりの部分は、ステーキング・サービスに関連する引き出しや報酬の処理に割り当てられるかもしれません。
具体的な数字を挙げると、約107,000ETHがBinanceに、45,200ETHがHuobiに、23,000ETHがKrakenに、11,900ETHがCoinbaseに送金されている。これらの取引所は、クジラのウォレットのステーキング関連の報酬の引き出しと管理を容易にする役割を担っていると思われる。
デフレの要因
ミメコイン
PEPEミームコインの取引需要により、イーサリアムのガス手数料が急騰し、1年ぶりの高値を超えた。5月5日、イーサリアムの1回の取引にかかる平均コストは27ドルを超えた。 ガス料金の上昇は、ミームコイン、特にPEPEトークンを取り巻く興奮に起因すると考えられる。さらに、PEPEトークンは大きな成功を収め、5月29日には時価総額でトップ77位の暗号通貨となり、評価額は6億ドルを超えた。 PEPEコインの成功の結果、様々なインターネットミームにインスパイアされた数多くの模倣ミームコインが出現した。このようなミームコインの急増は、イーサリアムネットワークのガス料金の高騰に寄与している。 過去24時間で、増加したガス料金は約3,278ETHの燃焼をもたらし、1年間の最高値に匹敵するレベルに達した。 ガス料金の増加により、過去24時間で3,278ETHが燃焼し、1年間の最高レベルに匹敵した。
MEVボット
「jaredfromsubway.eth」のMEVボットは、過去1ヶ月のガス使用総額の7％近くを占め、ガス料金を賄うために2800万ドル以上に達した。MEVとはMaximal Extractable Valueの略で、ボットがメンプールで潜在的に利益を生む取引を特定するプロセスを含む。 通常、取引は取引手数料に基づいて順序付けられ、より高い手数料が優先的に処理される。MEVボットはミムプール内のトランザクションデータにアクセスし、これらのトランザクションを悪用またはフロントランして最大の利益を引き出すことができる。 jaredfromsubway.eth」MEVボットの場合、複数の低位アルトコインとミームコインに対して「サンドイッチ攻撃」戦略を採用しているようです。4月中、このイーサリアムMEVボットは、$PEPEや$WOJAKのようなあまり知られていないmemecoinsのポンピングと時を同じくして、ガスのポンピングに積極的に従事していました。
イーサリアムのステーキング報酬への影響
ETHステークにおける報酬は、主にベースレイヤー報酬と実行レイヤー報酬の2つのソースから得られます。ベースレイヤー報酬は、基礎となるイーサリアムプロトコルによって生成され、ステークしたETHとネットワーク全体の貢献度に基づいてバリデータに分配されます。これらの報酬は、世界的な経済状況、オンチェーン活動、バリデータの数など、さまざまな要因に影響されます。しかし、Merge後のステーク報酬は平均7%程度であることは注目に値する。さらに、エコシステムに参加する新しいバリデーターの数が増加していることは、ETHのステーキングとそれが提供する潜在的な利益に対する関心が高まっていることを意味します。ステーキングは、イーサリアムネットワークに積極的に参加し、その分散型インフラをサポートしながら、受動的な収入を得る機会を提供します。
ETHのステーキングへの流入は一貫して堅調な傾向を示しており、添付の図に描かれているように、1日あたり1億ドルを超えています。ステーキングへのETHの持続的な流入は、イーサリアムのステーキング・エコシステムへの関心と参加が高まっていることを示しています。ステーキングへのETHの継続的な流入は、参加者の自信と長期的なコミットメントを示しており、ステーキングと分散型金融のための主要なブロックチェーンプラットフォームとしてのイーサリアムの地位をさらに強固なものにしています。
ETHのステーキング・オプション
ETHのステーキングには、個人の好みや要件に合わせたいくつかのオプションがあります。ソロ・ホーム・ステーキングは、完全な参加報酬と分散化を提供しますが、技術的な専門知識と専用のセットアップが必要です。Staking-as-a-serviceは、報酬を得ながらステーキングプロセスを委任することができ、ユーザーは引き出しキーのコントロールを保持します。リキッドステーキングを含むプール型ソリューションでは、32ETH未満のユーザーでもアクセス可能で、簡単に出金と資産の保管ができます。中央集権的な取引所も、個人のウォレットでETHを保有することにまだ抵抗がある人向けに、よりシンプルなオプションとしてステーキングサービスを提供しています。
ソロ・ホーム杭打ち
完全参加報酬とネットワーク分散化の改善。 24時間365日接続された専用コンピューターと少なくとも32ETHが必要。 ユーザーフレンドリーなツールで簡素化されていますが、技術的なノウハウが必要な場合があります。
ステーキング・アズ・ア・サービス
ブロック報酬を獲得しながらステーキングプロセスを委任する。 バリデータ認証情報の作成と32ETHの入金に関するチュートリアル。 プロバイダーへの信頼が必要ですが、引き出しキーはあなたの手元に保管されます。
LSTとプーリング・ソリューション
32ETHを持たないユーザーやシンプルさを好むユーザーに適しています。 ステークされたETHを表すERC-20流動性トークンで「リキッドステーキング」を提供。 ユーザーのイーサリアムウォレットから簡単に退出し、資産を保管することができます。 サードパーティによって構築され、固有のリスクを伴います。
セントラル・エクスチェンジ・ステーキング
ETHを個人のウォレットで保有する準備ができていない方に最適です。 最小限の監視で利回りを得るための代替オプションを提供します。
結論
シャペラのアップグレードで導入された出金機能は、ステーキング・サービス・プロバイダーに大きなプラスの影響を与えました。アップグレード以前は、賭けられたETHを引き出すことができないことがかなりのリスクとなり、リスクを嫌う投資家、慎重な機関投資家、そしてクジラがETHの賭けへの参加を思いとどまる要因となっていました。しかし、シャペラのアップグレードは、ユーザーに決定的な出口チャネルを提供し、極端なシナリオにおけるステークされた資金の減価に関する懸念を緩和し、ステークに関連する長期的な引き出しリスクを排除しました。その結果、より多くの長期投資家がETHのステーキングを通じて安定した年間リターンを求める可能性が高くなりました。また、今回のアップグレードはイーサリアムネットワークへの信頼感を高め、ETHの預け入れの増加や、ソロホームステーキング、ステーキング・アズ・ア・サービス、プーリングソリューションといったステーキングオプションへの関心が高まっています。さらに、MEVボットの出現とミメコインブームはガス料金やオンチェーン活動に影響を与え、イーサリアムの優位性と収益性の可能性を浮き彫りにしました。全体として、イーサリアムのステーキング・エコシステムは進化を続けており、ネットワークの分散化と安定性を促進しながら、参加者に様々なオプションと報酬を提供しています。
